价格涨幅超越黄金，白银是下一个投资风口？

　　今年以来，投资市场最炙手可热的理财产品莫过于黄金。随着一路飙升、屡创新高，大量投资者入手黄金资产，招银理财、光大理财、兴银理财等多家银行理财公司也推出了挂钩黄金的理财产品，进一步推高了金价，黄金市场进入“越买越涨”的循环中。

　　目前，头部黄金珠宝品牌金饰报价突破770元/克。面对如此高价，不少投资者望“金”兴叹，担心存在冲高回落的风险。因此，部分投资者将目光转向了相对廉价的。3月以来，国际白银价格出现强势上涨，当月累计涨幅达9.7%；白银期货涨幅已超20%。有理财分析人士表示：“年初至今，现货白银价格已累计上涨16%，而创下历史新高的现货金价涨幅为13.5%，白银或将成为下一个投资风口。”

　　银价已创三年来新高

　　今年4月以来，全球银价继续延续3月大涨趋势，4月9日早间一度突破28美元/盎司，创2021年6月以来的新高，截至发稿时，COMEX白银期货合约仍保持在28.14美元/盎司的高位。国内方面，沪银期货主力合约3月初价格为5850元/千克，而4月9日盘中最高涨至7284元/千克，历史新高不断被刷新。“从历史经验来看，白银与黄金的价格关联系数接近0.92，但上涨时间相对滞后；从上涨幅度来看，白银一般要高于黄金。目前伦敦现货市场金银比价约为90，高于52的长期平均值。”上述分析人士认为白银投资空间优于黄金。

　　本轮银价高涨受多重因素影响。国泰君安期货研究所首席咨询师陶金峰表示，市场对美联储降息的预期是贵金属价格一路上涨的主要原因之一。按照历史规律，美联储降息或将引发美元供应量增长、美元贬值，贵金属由于具备一定的货币属性、避险属性，将迎来更多需求。南华期货研报指出，通胀走高风险虽一定程度削弱了美联储降息预期，但也提升了资金对于黄金抗通胀属性的期待。同时，由于人们存在对美联储高利率下金融市场泡沫破裂的担忧，黄金的对冲避险属性也再次得到重视。

　　不同于黄金，白银还存在较大的工业需求。作为一种较为平价的高性能导电材料，白银广泛应用在光伏、电子元件制造、电池制造等领域。有分析人士预测，人工智能产业的高功耗将推动电力端设备的更新，这会进一步刺激白银的工业需求。受工业需求增长的影响，近年来，白银始终存在一定的供需缺口。世界白银协会数据显示，2023年全球白银需求总量为35551吨，2023年全球白银缺口为4400吨左右。2024年，预计全球白银供需缺口仍将高企，达到5000吨左右。

　　购买热情同步高涨

　　“早在年初黄金刚刚开始大涨的时候，我就入手了2000克银条，上周先卖掉了一部分，总体来说是小赚了一笔。”南京投资者孙弘斌告诉记者，他长期研究贵金属投资，“相比于黄金，白银投资要灵活不少，不仅价格低、好入手，涨幅也更大。白银投资可以作为黄金投资很好的补充，起到平抑风险的作用。”

　　除了专业投资者，不少“小白”也开始杀入白银投资赛道。“黄金已疯，白银有机会吗”“新手尝试浅投一下白银”……社交平台上，白银投资交流热度高涨。在南京秦淮区某珠宝店内，工作人员告诉记者：“从上个月开始，无论是投资用的银条、银币、银元宝，还是装饰性的银手镯、银耳环，销量都开始大涨，有消费者一口气买了30多根银条。目前店里的银条已经没货了。”据该工作人员观察，近期有30%左右的顾客都是为投资白银而进店。

　　在线上，白银同样紧俏。4月11日中午，记者打开深圳市金正金珠宝首饰有限公司旗下的贵金属交易平台“融通银”线上小程序后发现，原料白银银条50克、100克、500克和1000克四款产品均已售罄，白银余料同样售罄。平台客服人员表示，因购买银条的客户超出预期，平台工厂白银储备量有所不足，正在紧急采购。白银产品在银行客户端销售同样火爆，工商银行App贵金属一栏中的“泰山银敢当”“旺旺银钥匙”等多款产品销售旺盛，另有银制产品月销达到上万件。

　　“去年这个时候，白银才4元/克，除了加工首饰的，根本没有人来买。”在淘宝平台上经营白银原料批发的苏先生表示，“3月以来银价涨势太快，源头厂家几乎一天一个价，有时候可能上午拿货下午就亏了，所以我们也不敢进太多货。加之需求端持续旺盛，所以缺货已成常态。”

　　投资预期两极分化

　　对于白银的未来走势，市场分析人士看法两极分化。国信期货有色金属首席分析师顾冯达表示：“最近金银价格的快速上涨值得大家警惕，因为年内上涨已经超过15%，短期内高位回调的风险正在增加。”国金证券研报认为，预计白银供需将维持短缺，供需基本面给予银价较强支撑；同时，市场关注度持续提升将进一步激发白银投资需求，触发白银价格快速上涨。

　　值得注意的是，金银价格已经有所回调。4月10日晚，美国最新CPI数据公布后，欧美股市、黄金、白银纷纷跳水。美股大幅低开，道指跌0.96%，纳指跌1.24%，标普500指数跌1.08%。此前强势的黄金、白银也出现下跌走势，COMEX黄金、COMEX白银等集体跳水，现货黄金一度失守2320美元/盎司，COMEX期金一度失守2340美元/盎司。

　　在大量消费者选择购入白银时，社交平台上也有很多网友表示“不看好白银投资”。不少投资者在实践后发现，中国白银产量相对较大，并非好的投资品。孙弘斌也认为，白银投资相对小众，特别是回收渠道较少，不适合新手投资。记者在走访中也发现白银回收价格差异较大，南京从事贵金属回收的店铺报价从6.3元/克至6.7元/克不等；“融通银”平台的回收价格则根据国际大盘价实时变动，截至发稿时，白银回收价徘徊在7.166元/克左右。

　　有金属回收店铺工作人员表示，对银料需求普遍不大，门店一般只回收200克以上的银条或板料，回收价格为1元/克。该工作人员坦言，因为银价一直处于低位，门店对于白银的回收价格一直比较稳定。同样，某典当行工作人员也表示该典当行只回收银条或板料，“如果以投资为目的，还是以银条为主，银首饰几乎没有人收”。

　　江苏经济报记者 樊 骏